Investing.com — International Airlines Group (LON:ICAG) hisseleri, UBS’in Çarşamba tarihli notunda hisseyi “nötr”den “sat”a düşürmesi ve aşağı yönlü risklerin potansiyel kazançlardan daha ağır bastığı konusunda uyarması sonrasında düştü.
Güçlü bir 2025 ilk yarı performansına rağmen, banka şirketin zirve kazançlarına yaklaşıyor olabileceği konusunda uyardı. Ayrıca transatlantik talepte yumuşama, Birleşik Krallık’taki ekonomik zorluklar ve sadakat programı konusundaki belirsizlikler hakkında endişelerini dile getirdi.
UBS, 12 aylık hedef fiyatını 2,85 sterlinden 3,50 sterline yükseltti. Ancak IAG’nin son dönemdeki yükselişinin daha fazla artış için çok az alan bıraktığını savundu.
Hisse senedi, 5 Ağustos itibarıyla 378 penide işlem görüyordu. Bu, son dönemdeki zirvelerin altında bir seviye. UBS artık mevcut seviyelerden %7,5’lik potansiyel bir fiyat düşüşü öngörüyor.
Düşürme kararı dört temel riskten kaynaklanıyor: Yavaşlayan kâr momentumu, Kuzey Atlantik getirilerindeki baskı, zayıflayan Birleşik Krallık ekonomik ortamı ve Avios sadakat programındaki değişiklikler.
IAG, Avrupa’nın en güçlü uzun mesafe taşıyıcılarından biri olmaya devam ederken, UBS kazanç büyümesinin hız kaybettiği konusunda uyardı.
Banka artık 2026 EBIT’in 2025’te öngörülen 4,97 milyar eurodan 4,75 milyar euroya düşmesini bekliyor. Bu tahmin, piyasa konsensüsünün yaklaşık %8 altında yer alıyor.
IAG için kritik bir pazar olan transatlantik performansı, gerileme belirtileri gösterdi. Kuzey Atlantik rotasında yolcu başına kullanılabilir koltuk kilometre geliri (PRASK), 2025’in ikinci çeyreğinde sadece %0,6 arttı. Bu oran ilk çeyrekte %13 seviyesindeydi.
Lufthansa, Delta ve United dahil diğer büyük havayolları, aynı rotada negatif getiri büyümesi kaydetti.
IAG’nin en büyük yan kuruluşu olan British Airways, azalan talebi yansıtacak şekilde ikinci yarıda Kuzey Amerika’ya kapasitesini %1 azaltacak.
Birleşik Krallık’ta artan enflasyon ve işsizlik, özellikle premium yolcular arasında seyahat talebi üzerinde gölge oluşturuyor.
Haziran ayında enflasyon beklentilerin üzerinde %3,6’ya yükseldi. Aynı zamanda İşe Alım ve İstihdam Konfederasyonu verilerine göre iş ilanı verileri zayıfladı.
UBS ayrıca, sonbaharda açıklanacak bütçenin yüksek gelirli grupları hedefleyen ek vergiler getirebileceğini belirtti.
Bu arada, Nisan 2025’te yürürlüğe giren Avios sadakat programındaki değişiklikler inceleniyor.
Yeni yapı, kademe niteliğini uçuş mesafesi yerine müşteri harcamasına bağlıyor ve statü seviyeleri için eşikleri önemli ölçüde yükseltiyor.
Şu anda azalan bir katılım kanıtı olmasa da, ilk yarıda Avios puanı verilmesi geçen yıla göre %17 arttı. Analistler, müşterilerin zaman içinde nasıl tepki verebileceği konusunda temkinli kalmaya devam ediyor.
UBS, 2025 ve 2026 için hisse başına kazanç (EPS) tahminlerini sırasıyla %21 ve %22 yukarı yönlü revize etti. Ancak kazanç görünümünün momentumdan yoksun olduğunu savundu.
Aracı kurum, IAG’yi 2026 EV/EBITDA’nın 3,5 katı değerinde değerlendirmeye devam ediyor ve hisselerin tam fiyatlandırıldığını düşünüyor.
Potansiyel yukarı yönlü hareket, UBS’in modelinde şu anda hesaba katılmayan hisse geri alımları yoluyla büyük hissedar getirilerinden gelebilir.
IAG, hedef net borç/EBITDA oranını 1,8x’in altında tutarsa, önümüzdeki üç yıl içinde hissedarlara 7 milyar eurodan fazla geri dönüş sağlayabilir. Bu, mevcut piyasa değerinin %35’inden fazlasına denk geliyor. Ancak bu, finansal veya piyasa koşullarında bozulma olmadığını varsayıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
