Investing.com — Moody’s Ratings, 2025 yılında beklenenden daha zayıf performans göstermesini gerekçe göstererek Westlake Corporation’ın Baa2 kıdemli teminatsız notlarını teyit ederken, görünümü pozitiften durağana çevirdi.
Derecelendirme kuruluşu, Westlake’in Performans ve Temel Malzemeler (PEM) işinin 2025’in ilk üç çeyreğinde FAVÖK’ünün %80’den fazla düştüğünü belirtti. Bu önemli düşüş, daha yüksek hammadde ve enerji maliyetleri, daha düşük satış fiyatları ve zayıf talebe bağlandı.
Bununla birlikte, şirketin Konut ve Altyapı Ürünleri (HIP) işi daha iyi performans gösterdi. Bu alanda FAVÖK’te daha mütevazı bir %20 düşüş yaşanırken, marjlar %20’nin üzerinde kalmayı başardı.
30 Eylül 2025 itibarıyla, Westlake’in Borç/FAVÖK oranı yaklaşık 4,5x seviyesinde bulunurken, Elde Tutulan Nakit Akışı/Borç oranı %11 olarak gerçekleşti. Şirketin önemli nakit bakiyesi, net borç bazında bu metrikleri sırasıyla 3,0x ve %17’ye iyileştiriyor.
Moody’s, Westlake’in güçlü likidite profilini vurguladı. Bu profil, yaklaşık 2,2 milyar dolar nakit ve Haziran 2027’de vadesi dolacak olan 1,5 milyar dolarlık döner kredi imkanının tamamen kullanılabilir olmasıyla destekleniyor.
Durağan görünüm, 2025’te uygulanan maliyet kesme önlemleri ve ABD’deki nihai pazar talebindeki sınırlı iyileşmenin etkisiyle 2026’da kârlılıkta mütevazı bir iyileşme beklentisini yansıtıyor. Ancak Moody’s, kaldıracın 2026’nın ilk yarısında 3,5x’in üzerinde kalması durumunda görünüm ve notlar üzerinde daha fazla baskı olabileceği konusunda uyardı.
Sonuç olarak, not düşüşüne yol açabilecek faktörler arasında, döngünün çoğu boyunca 2,5x’in üzerinde sürekli düzeltilmiş finansal kaldıraç veya sektör durgunluğu sırasında birkaç çeyrekten fazla 3,5x’in üzerinde kaldıraç yer alıyor. Not artışı için ise 2,0x’in altında sürekli düzeltilmiş finansal kaldıraç ve tutarlı bir şekilde %30’un üzerinde elde tutulan nakit akışı-borç oranı gerekiyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
