Goldman Sachs, BT, Tele2, Telia ve Elisa’yı destekliyor; Swisscom ve Vodafone’u “sat” olarak düşürüyor
Investing.com – Goldman Sachs, Avrupa telekom sektörünün bazı bölümlerine yönelik iyimser görünümünü güçlendirdi. Banka, BT, Tele2, Telia ve Elisa’yı en iyi “al” tavsiyesi verilen hisseler olarak belirtirken, Swisscom ve Vodafone’a “sat” derecelendirmesi verdi.
Bu değerlendirmeler, bankanın 16-17 Eylül tarihlerinde Londra’da düzenlediği Avrupa Communacopia Konferansı’nın ardından geldi. Konferansta bölge genelinden 17 telekom şirketinin yöneticileri yer aldı.
Aracı kurum, tercih ettiği operatörler arasındaki büyümenin ana katalizörleri olarak daha güçlü fiyatlandırma gücü ve verimlilik kazanımlarına işaret etti.
Aracı kurum şunları söyledi: “Genel olarak, yapısal olarak daha yüksek gelir büyümesini destekleyen gelişmiş fiyatlandırma gücü hakkında iyimser güncellemeler duyduk. Ayrıca sektörün organik getiri görünümünü daha da artıracak maliyet verimlilikleri konusunda olumlu yorumlar aldık.”
BT’nin Openreach’teki rekor fiber talebinden yararlandığı vurgulandı. Şirketin başkan yardımcısı Katie Milligan konferansta, Eylül ayında tek bir haftada 100.000 yeni fiber müşterisi eklendiğini belirtti.
Goldman Sachs, BT’nin 2027 ve sonrasındaki serbest nakit akışının, piyasa tahminlerinin %40’ından daha fazla olmasını bekliyor.
Elisa’nın CEO’su Topi Manner, paketlenmiş güvenlik ürünlerine müşteri ilgisinin cesaret verici olduğunu belirtti. Uygun kullanıcıların üçte biri şimdiden kaydolmuş durumda.
Goldman Sachs, Elisa’nın tutarlı fiyat artışları ile otomasyon ve yapay zeka odaklı verimlilik kapsamının, “sektör lideri yapısal büyüme ve getiri iyileştirmesini” sürdürmesi gerektiğini belirtti.
İsveç’in Tele2 şirketi de CEO’su Jean Marc Harion’un müşterilerin yıllık fiyat artışlarını kabul etmeye devam ettiğini ve Baltık ülkelerinde daha güçlü büyüme olduğunu belirtmesinin ardından desteklendi.
Goldman Sachs, şirketin halihazırda tamamlanan 500 personel azaltımı da dahil olmak üzere maliyet kesme programının, 2025 yılında %10’dan fazla FAVÖK büyümesini destekleyeceğini öngördü.
Telia’nın mali işler müdürü Eric Hageman, şirketin 2027 yılına kadar 10 milyar SEK’in üzerinde serbest nakit akışı sağlama hedefinde olduğunu yatırımcılara teyit etti.
Goldman Sachs, Telia’nın yaklaşık %4’lük FAVÖK büyümesinin, ek maliyet verimlilikleriyle desteklenerek piyasa tahminlerinin üzerinde performans göstermesini bekliyor. Buna karşılık, aracı kurum Swisscom’un büyüme beklentilerinin sınırlı kaldığı konusunda uyardı.
Mali işler müdürü Eugen Stermetz, İsviçre’deki serbest nakit akışını istikrara kavuşturma ve Fastweb’i Vodafone Italia ile entegre etme çabalarını vurguladı. Ancak Goldman Sachs, “iyileşme ölçeğinin, beklenen hizmet geliri yörüngesini önemli ölçüde değiştirmesi olası değil” dedi. Maliyet tasarruflarından gelen yukarı yönlü potansiyel bu yıl 50 milyon CHF ile sınırlı kalacak.
Vodafone da not düşürüldü. Avrupa Pazarları CEO’su Ahmed Essam, grubun 2027’ye kadar Almanya’da temel büyüme taahhüdünde bulunamayacağını kabul etti.
Goldman Sachs, operatörün Alman geniş bant tabanını istikrara kavuşturamamasının ve İngiltere’deki yavaşlayan büyümenin “yeniden değerleme kapsamını sınırlamaya devam etmesinin muhtemel olduğunu” belirtti. Bu durum Vodafone’u sektörde göreceli olarak düşük performans gösteren bir şirket konumunda bırakıyor.
Analistler, deregülasyonun yalnızca en güçlü operatörlere fayda sağladığını ekledi. Fransa, Almanya ve İsviçre gibi pazarlar daha zayıf fiyatlandırma gücü göstermeye devam ederken, İskandinav ülkeleri ve İngiltere’deki fiber ve mobil deregülasyon, daha iyi konumlandırılmış rakipler için “yapısal olarak daha yüksek gelir büyümesi” sağlıyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
